聚赢财富市值超2500亿港元大模子，跑1小时仅1好意思元，MiniMax首份财报炸场

近年来，上海城市安全形势总体平稳可控，但也面临多重安全风险挑战。2025年，上海发生生产安全事故367起，比2024年减少4.2%，死亡387人，比2024年减少2%；发生较大事故2起、死亡6人，比2024年分别减少1起、2人；自然灾害受灾33.6万人次、直接经济损失2000万元；应急管理部门接报处置人员伤亡及敏感突发事件689起，启动防汛防台响应42次，应对两场台风、38场暴雨和4次风雹侵袭等自然灾害。

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作为全球首创、全国首家全新特殊类型区域，上海东方枢纽国际商务合作区今天迎来了先行启动区封闭管理运行后的首场大型跨国商务活动：全球头部体外诊断供应商快奥森多把2026大亚太区年会放在这里，来自韩国、印度、泰国、新西兰、马来西亚、日本、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、澳大利亚、美国等十多个国家近千名参会人员成了首批“尝鲜者”。

上海首家赴港上市的大模子企业MiniMax，3月2日晚间发布了其1月9日厚爱挂牌港交所后首份年度功绩公告。数据自大，MiniMax在2025年遣散总收入7903.8万好意思元，同比增长158.9%，其70%收入来自海外商场，毛利率提高至25.4%，功绩超商场预期。

这份漂亮收货单，是大模子走向好用、用户振动作后果买单的解释，意味着MiniMax已然走互市业闭环。

通盘这个词2025年，MiniMax的收入增长呈C端B端并进态势：面向C端的AI原生居品收入为5307.5万好意思元，占总营收比重为67.2%；面向B端的绽开平台偏激他企业事迹收入为2596.3万好意思元，占比32.8%。MiniMax的环球化特征显赫，累计事迹杰出200个国度和地区的2.36亿名用户，以及21.4万个企业客户与开拓者。

在营收范畴膨胀的同期，MiniMax的利润结构出现实践性改善，毛利率由2024年的12.2%提高至2025年的25.4%。但研发和营销用度同比均两位数下落，反应出公司的范畴效应正在显现，且模子获客正从对营销参加的依赖转向由居品口碑运行的当然增长。另外，MiniMax2025年经调度净耗费为2.5亿好意思元，耗费率较昨年同期大幅收窄。

AI行业的终极竞争，在于智能才气的跳跃速率与研发后果。年度功绩公告的另一大亮点，在于MiniMax时间的密集迭代，跟随推理老本的范畴化下落。

以文本模子为例，MiniMax昨年6月发布MiniMax M1，昨年四季度发布M2和M2.1，再到本年2月发布M2.5，炒股10倍杠杆软件时间迭代周期压缩到“按月刷新”，并径直作用于推理老本的大幅下探。当今，M2.5以每秒100token（模子输入输出基本单元）的输出速率谄媚职责一小时，老本仅1好意思元。模子才气的冲破与性价比，带动使用量高速增长。M2系列文本模子本年2月单日平均token奢靡量已增长至昨年12月时的6倍多。

把柄MiniMax对大模子演进趋势的判断，本年，大模子编程鸿沟有望迈向更高智能，AI智能体在办公场景下的委派才气将显赫提高，多模态创作将走向“直出可委派”的中长内容。MiniMax独创东说念主、CEO闫俊杰在上市后初度功绩发布会电话会中说，这三个趋势访佛，大模子token需求或出现一到两个数目级的增长（一个数目级指两个数值出入10倍）。

闫俊杰本岁首在李强总理主握召开的群众、企业家和教科文卫体等鸿沟代表茶话会上。

面临更大范畴的智能供给爆发，闫俊杰在电话会中文告，MiniMax将从大模子公司迈向AI时间的平台型公司。

何为平台型公司？互联网时间的平台公司，是流量的进口。AI时间的平台公司，则是能界说和鼓吹新智能范式并在居品和交易上享受范式红利的组织。闫俊杰以为，一家AI时间平台公司的价值，可浅薄估算成“提供智能的密度乘以token模糊”。

事实上，当下好意思国Google、OpenAI王人在勤勉于成为AI平台公司，动作初创公司的MiniMax何故自信？闫俊杰进一步解释，MiniMax有三层契机。第一，在模子层酿成壁垒。MiniMax在108天内遣散了M2、M2.1和M2.5三个版块的更新，且每次王人带来用户数和调用量的高速增长。第二，在居品层，MiniMax具备“模子即居品”的一体化才气，即模子的才气径直界说了居品的才气，这是单一居品公司或单一模子公司难以复制的。第三，在生态层，MiniMax正围绕模子打造私有的居品及生态，如已上线基于 OpenClaw（一款火爆环球的可部署在个东说念主电脑上的AI代理，遴荐龙虾图标狡计）构建的云表 AI 助手——MaxClaw。

MiniMax上线MaxClaw。